360金融是亏损还是盈利?小学生都能算的明白

2019/01/09/ 15:00

现在媒体有一个风气,就是热衷快速写稿,爱动脑筋拟标题,爱花时间找猛料,但是,不怎么爱较真。带来了一个现象,就是网友天天刷新闻客户端,刷信息流,看到了大量心惊肉跳的生猛新闻,但是,事实上,是不是那么一回事儿,无人问津。

例如,昨儿的一篇大新闻《马云转让出清淘宝股权》,稍微有点财经常识的人,都知道阿里巴巴是一家美国上市公司,采用的是VIE结构,国内业务公司的股权信息变动,不影响上市公司的股权关系,更别说阿里的公司架构是更为复杂的合伙人制度。

媒体为什么铺天盖地出这样一篇新闻呢?毕竟有淘宝,有马云爸爸,天然的大新闻啊,阅读量有了,评论量有了,KPI有了。

再举个例子,去年年底,360孵化的一块金融科技业务——360金融赶着年关,冲刺登陆纳斯达克,媒体拟标题为了衬托2018资本寒冬的残酷,把一家商业公司的上市描绘成“流血上市”,公司上市是为了融资,是为了造血,咋就成了“流血上市”?从文学上来说,的确是很有意境,但是从新闻语言和财务角度来看,值得商榷。

媒体认为360金融(QFIN)这家公司是流血上市的原因之一是说这家公司亏损,那么,360金融这家公司到底是不是亏损?我们假装自己是一个美股投资者,我们来探探究竟。

如果,咱只是百度搜索“360金融 亏损”,会发现,嘿,这家公司还真的是一家在亏损的公司。

这就是为什么说现在网友刷各种信息流,被各种消息、头条、新闻狂轰滥炸,但是,事实到底是啥样,很多时候,没人较真了。因为,大家都很忙,看一个新闻,瞅一眼标题,能看完第一段,算有耐心了。

但是,一家公司是亏损,还是盈利,这可是一件是非黑白的事儿,如果我是一个投资者,这可关系到我的投资决策,以360金融举例,这是一家刚刚在美国上市的公司,查阅招股书是最干货的资料,哪儿看美国上市公司招股书?

美股投资者还是需要知道的,那就是去SEC官网(相当于国内的证监会)的filings频道搜索公司名即可。

作为投资者,看财报,懂点英文,还是必须的,投资赚钱,可不是随便点点炒股软件的买入卖出。我们现在打开360金融的招股书。在招股书的第二页,第4个柱状图,就能看到该公司从成立到现在每个季度的盈利情况,嗯,这个公司成立时间不长,2016年Q4到现在,一共8个Q。

柱状图,有一个特点,就是能很清楚的看清趋势。从2016年四季度到2017年第三个季度,这家公司一直处于亏损,请注意2017年第四季度,出现转机了,该公司早在2017年的第四季度就实现盈利了,赚了540万。

为什么第四季度赚钱了?从季节因素分析,在年底的资金周转需求多了,无论是购置年货、还信用卡,结账等等。所以用户对信贷的需求放大了。

收入利润的对比为了刨除季度因素的影响,会用“同比”进行对比,即和上一年同期对比。所以,这家公司在第四季度的盈利情况较好,可推测360金融2018年的Q4的盈利情况也可能不错。

再看一下这家公司在去年2018年的盈利情况,2018年Q1和Q2又出现了亏损,尤其是Q2大幅亏损5.17亿,这个异常的大幅亏损有点特别,什么原因造成了这5.17亿的异常亏损,在招股书里依旧有答案:2018年4月,360金融开始运作VIE架构,同时给员工发了一笔股权激励,金额在5.3亿元。

这笔期权的费用说明在21页的Non-GAAP (非美国通用会计准则)部分有说明。

由于期权支出,属于企业的非经营性支出,为了表明一家企业的真实经营状况,公司财报往往附加说明调整后的利润情况,这儿我们做一道简单的加法算数,假设不发这5.3亿的股权激励,把这5.3亿给加回去,5.3亿+(-5.17亿)等于1300万。所以,从财务角度分析,360金融这家公司的盈利状况是正向的。

尤其是在2018年Q3,再次印证了,再次盈利1.02亿。

加上我们刚才的推算,360金融这家公司在2018年Q4同比表现,大概率也是盈利的,而且很有可能环比增幅也不小。

所以,以上的财务分析,都是一些小学生都会加减乘除,如果分析360金融的财务表现是一道小学应用题,小学生都能看出来这家公司经营稳健,盈利健康。

正确的财务分析对于投资者判断一家公司的实际经营情况,分析商业价值极其有帮助。

再次建议,如果做投资,做财务分析,还是多看财报原文吧,如果看新闻稿,媒体的标题党往往会让你也分不清一家公司到底是亏损还是盈利,例如下面这个情况,你说这家公司净利润到底是大增还是大跌?


文章来源: 蝙蝠研究